國(guó)內(nèi)信托市場(chǎng)一周點(diǎn)評(píng) 2007.1.4
一、宏觀(guān)視野
?。ㄒ唬┲袊?guó)股市連創(chuàng)歷史新高
點(diǎn)評(píng)：伴隨著2006年股改的收官，伴隨著北京奧運(yùn)的臨近，伴隨著人民幣的持續(xù)升值，伴隨著諸多利好的出臺(tái)，中國(guó)股市連創(chuàng)歷史新高，給2006年劃上了圓滿(mǎn)的句號(hào) 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。在全流通的大背景下，2007年的中國(guó)股市注定是波瀾壯闊，跌宕起伏的。當(dāng)人們開(kāi)始期待，開(kāi)始憧憬新一輪的賺錢(qián)效應(yīng)時(shí)，我們需要留心的是上市公司的價(jià)值投資，需要關(guān)注的是“二八”現(xiàn)象存在的合理性和長(zhǎng)期性。新的起點(diǎn)，新的背景，新的形勢(shì)，通過(guò)上市公司的兼并重組實(shí)現(xiàn)資源、產(chǎn)業(yè)的整合將成為股市永久的亮麗風(fēng)景線(xiàn)。
?。ǘU(kuò)大內(nèi)需成為２００７年宏觀(guān)調(diào)控的突出任務(wù)。
國(guó)家發(fā)改委日前表示，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，避免出現(xiàn)大的起伏，仍然是宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)。當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，一些結(jié)構(gòu)性矛盾也在加劇。特別是投資與消費(fèi)、內(nèi)需與外需的失衡關(guān)系，不能再任其發(fā)展，節(jié)能減排也需要以更大的力度推進(jìn)。擴(kuò)大內(nèi)需成為２００７年宏觀(guān)調(diào)控的突出任務(wù)。
點(diǎn)評(píng)：一味拉動(dòng)投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，顯然不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。從又快又好到又好又快，從擴(kuò)大投資到擴(kuò)大內(nèi)需，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)正從量變到質(zhì)變，穩(wěn)政策，調(diào)結(jié)構(gòu)的調(diào)控思路將成為未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控的主基調(diào)。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┬磐谢鸾灰资袌?chǎng)有望落戶(hù)天津?yàn)I海新區(qū)。
據(jù)報(bào)，一個(gè)全國(guó)性信托基金交易市場(chǎng)的籌建方案目前已基本確定，未來(lái)將落戶(hù)天津?yàn)I海新區(qū)。目前中國(guó)信托協(xié)會(huì)正在與天津市發(fā)改委就方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行磋商，一旦方案敲定，將首先向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)信托受益權(quán)登記業(yè)務(wù)，再向銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)監(jiān)管部門(mén)征詢(xún)意見(jiàn)。
點(diǎn)評(píng)：交易市場(chǎng)的核心問(wèn)題依然是信托產(chǎn)品的流動(dòng)性問(wèn)題。流動(dòng)性不足已經(jīng)成為信托產(chǎn)品的軟肋。交易市場(chǎng)落在何地并不重要，首要的是流動(dòng)性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立。關(guān)鍵是解決問(wèn)題的時(shí)效。
?。ǘ┢桨残磐杏O(shè)貨幣經(jīng)紀(jì)公司
據(jù)報(bào)，平安信托正和全球三大貨幣經(jīng)紀(jì)公司之一——?dú)W洲利順貨幣經(jīng)紀(jì)公司談判,擬在深圳成立首家貨幣經(jīng)紀(jì)公司。 據(jù)了解,平安和利順貨幣經(jīng)紀(jì)公司的談判已超過(guò)一年,目前商議已經(jīng)深入到具體細(xì)節(jié),預(yù)計(jì)明年初向上遞交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立貨幣經(jīng)紀(jì)公司的報(bào)告。
點(diǎn)評(píng)：平安集團(tuán)2006年的又一戰(zhàn)略合作，正加快邁向金融控股集團(tuán)，期待著2007年的瓜熟蒂落。
?。ㄈ┲行陪y行理財(cái)產(chǎn)品啟用“收益鎖定程序”。
據(jù)報(bào)，中信銀行日前正式推出了一款新的“基金計(jì)劃”，該計(jì)劃通過(guò)基金組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。引入關(guān)注的是為增加產(chǎn)品安全性，在計(jì)劃期內(nèi)，一旦產(chǎn)品收益到達(dá)25%，中信銀行將啟動(dòng)“收益鎖定程序”。屆時(shí)，銀行將保留提前終止的權(quán)利，以便根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況決定是否將收益落袋為安，或繼續(xù)投資以獲取更高收益 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。
點(diǎn)評(píng)：收益鎖定程序的設(shè)置顯現(xiàn)了務(wù)實(shí)、穩(wěn)健、靈活的投資風(fēng)格，期待未來(lái)符合市場(chǎng)特點(diǎn)，量體裁衣，有針對(duì)性的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。
（四）南京高科委托發(fā)售3億元信托理財(cái)計(jì)劃
日前，南京新港高科技股份有限公司第六屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議并通過(guò)了《關(guān)于申請(qǐng)發(fā)售人民幣信托理財(cái)計(jì)劃的議案》。
點(diǎn)評(píng)：信托開(kāi)始步入上市公司改善融資結(jié)構(gòu)的視野，希望這僅僅是個(gè)開(kāi)始。
三、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┍本┤f(wàn)通龍山貸款項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月26日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為中誠(chéng)信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地北京，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)10000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為1.5年，預(yù)期年收益率不低于6.2%。集合信托資金以貸款方式發(fā)放給北京萬(wàn)通龍山置業(yè)有限公司用于萬(wàn)通龍山新新小鎮(zhèn)的開(kāi)發(fā)建設(shè)。北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份有限公司(借款人的間接控股母公司)為借款人的本次信托借款提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。天津萬(wàn)通時(shí)尚置業(yè)有限責(zé)任公司(借款人的關(guān)聯(lián)公司)以位于天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)新城東路的兩宗土地的土地使用權(quán)為萬(wàn)通龍山的此次信托借款提供抵押擔(dān)保（抵押率為48.66%）。
?。ǘ┞?lián)信·伯明翰集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月27日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為聯(lián)華國(guó)際信托投資有限公司，發(fā)行地福州，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)11200萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2.5年，預(yù)期年收益率不低于5.8%。集合信托資金以貸款方式用于伯明翰項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，信托存續(xù)期間，聯(lián)華信托持有項(xiàng)目公司昆山伯明翰項(xiàng)目土地抵押權(quán)（價(jià)值19730萬(wàn)元）。
綜合點(diǎn)評(píng)：伴隨著證券市場(chǎng)的紅火，年底上市信托產(chǎn)品的預(yù)期收益繼續(xù)走高。面對(duì)股市行情的走好，如何應(yīng)對(duì)基金、證券等同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，將成為2007年信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的重要課題。
（三）天津泰達(dá)環(huán)保電費(fèi)收入收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為北方國(guó)際信托投資股份有限公司，發(fā)行地天津，發(fā)行規(guī)模5000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率不低于4.8%。信托資金將以5000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)天津泰達(dá)環(huán)保有限公司2007年1月至2008年12月電費(fèi)收入中5550萬(wàn)元電費(fèi)收入的收益權(quán)，若泰達(dá)環(huán)保有限公司2007年1月至2008年12月電費(fèi)收入不足5550萬(wàn)元，由該公司以其它收入補(bǔ)足，并由天津泰達(dá)股份有限公司承擔(dān)保證擔(dān)保責(zé)任。信托收益分配 受益人根據(jù)本信托計(jì)劃規(guī)定的預(yù)計(jì)年收益率獲得信托收益，信托收益在信托計(jì)劃終止時(shí)與信托財(cái)產(chǎn)一同分配。
（四）張氏錳業(yè)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為湖南省信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地長(zhǎng)沙，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)2000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率5.5% 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。信托期限自信托計(jì)劃成立之日起至2009年12月31日。受托人有權(quán)在信托期滿(mǎn)30個(gè)月后提前終止信托計(jì)劃。
?。ㄎ澹┨旖蚴懈：茖?shí)業(yè)有限公司貸款集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為天津信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地天津，發(fā)行規(guī)模2000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率不低于4.2%。信托資金以向天津市福浩實(shí)業(yè)有限公司發(fā)放貸款，用于該企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以獲取收益。
綜合點(diǎn)評(píng)：伴隨著證券市場(chǎng)的紅火，年底上市信托產(chǎn)品的預(yù)期收益繼續(xù)走高。面對(duì)股市行情的走好，如何應(yīng)對(duì)基金、證券等同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，將成為2007年信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的重要課題。
?。ㄒ唬┲袊?guó)股市連創(chuàng)歷史新高
點(diǎn)評(píng)：伴隨著2006年股改的收官，伴隨著北京奧運(yùn)的臨近，伴隨著人民幣的持續(xù)升值，伴隨著諸多利好的出臺(tái)，中國(guó)股市連創(chuàng)歷史新高，給2006年劃上了圓滿(mǎn)的句號(hào) 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。在全流通的大背景下，2007年的中國(guó)股市注定是波瀾壯闊，跌宕起伏的。當(dāng)人們開(kāi)始期待，開(kāi)始憧憬新一輪的賺錢(qián)效應(yīng)時(shí)，我們需要留心的是上市公司的價(jià)值投資，需要關(guān)注的是“二八”現(xiàn)象存在的合理性和長(zhǎng)期性。新的起點(diǎn)，新的背景，新的形勢(shì)，通過(guò)上市公司的兼并重組實(shí)現(xiàn)資源、產(chǎn)業(yè)的整合將成為股市永久的亮麗風(fēng)景線(xiàn)。
?。ǘU(kuò)大內(nèi)需成為２００７年宏觀(guān)調(diào)控的突出任務(wù)。
國(guó)家發(fā)改委日前表示，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，避免出現(xiàn)大的起伏，仍然是宏觀(guān)調(diào)控的首要任務(wù)。當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，一些結(jié)構(gòu)性矛盾也在加劇。特別是投資與消費(fèi)、內(nèi)需與外需的失衡關(guān)系，不能再任其發(fā)展，節(jié)能減排也需要以更大的力度推進(jìn)。擴(kuò)大內(nèi)需成為２００７年宏觀(guān)調(diào)控的突出任務(wù)。
點(diǎn)評(píng)：一味拉動(dòng)投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，顯然不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。從又快又好到又好又快，從擴(kuò)大投資到擴(kuò)大內(nèi)需，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)正從量變到質(zhì)變，穩(wěn)政策，調(diào)結(jié)構(gòu)的調(diào)控思路將成為未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)宏觀(guān)調(diào)控的主基調(diào)。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┬磐谢鸾灰资袌?chǎng)有望落戶(hù)天津?yàn)I海新區(qū)。
據(jù)報(bào)，一個(gè)全國(guó)性信托基金交易市場(chǎng)的籌建方案目前已基本確定，未來(lái)將落戶(hù)天津?yàn)I海新區(qū)。目前中國(guó)信托協(xié)會(huì)正在與天津市發(fā)改委就方案的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行磋商，一旦方案敲定，將首先向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)信托受益權(quán)登記業(yè)務(wù)，再向銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)監(jiān)管部門(mén)征詢(xún)意見(jiàn)。
點(diǎn)評(píng)：交易市場(chǎng)的核心問(wèn)題依然是信托產(chǎn)品的流動(dòng)性問(wèn)題。流動(dòng)性不足已經(jīng)成為信托產(chǎn)品的軟肋。交易市場(chǎng)落在何地并不重要，首要的是流動(dòng)性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立。關(guān)鍵是解決問(wèn)題的時(shí)效。
?。ǘ┢桨残磐杏O(shè)貨幣經(jīng)紀(jì)公司
據(jù)報(bào)，平安信托正和全球三大貨幣經(jīng)紀(jì)公司之一——?dú)W洲利順貨幣經(jīng)紀(jì)公司談判,擬在深圳成立首家貨幣經(jīng)紀(jì)公司。 據(jù)了解,平安和利順貨幣經(jīng)紀(jì)公司的談判已超過(guò)一年,目前商議已經(jīng)深入到具體細(xì)節(jié),預(yù)計(jì)明年初向上遞交申請(qǐng)?jiān)O(shè)立貨幣經(jīng)紀(jì)公司的報(bào)告。
點(diǎn)評(píng)：平安集團(tuán)2006年的又一戰(zhàn)略合作，正加快邁向金融控股集團(tuán)，期待著2007年的瓜熟蒂落。
?。ㄈ┲行陪y行理財(cái)產(chǎn)品啟用“收益鎖定程序”。
據(jù)報(bào)，中信銀行日前正式推出了一款新的“基金計(jì)劃”，該計(jì)劃通過(guò)基金組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。引入關(guān)注的是為增加產(chǎn)品安全性，在計(jì)劃期內(nèi)，一旦產(chǎn)品收益到達(dá)25%，中信銀行將啟動(dòng)“收益鎖定程序”。屆時(shí)，銀行將保留提前終止的權(quán)利，以便根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況決定是否將收益落袋為安，或繼續(xù)投資以獲取更高收益 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。
點(diǎn)評(píng)：收益鎖定程序的設(shè)置顯現(xiàn)了務(wù)實(shí)、穩(wěn)健、靈活的投資風(fēng)格，期待未來(lái)符合市場(chǎng)特點(diǎn)，量體裁衣，有針對(duì)性的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。
（四）南京高科委托發(fā)售3億元信托理財(cái)計(jì)劃
日前，南京新港高科技股份有限公司第六屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議并通過(guò)了《關(guān)于申請(qǐng)發(fā)售人民幣信托理財(cái)計(jì)劃的議案》。
點(diǎn)評(píng)：信托開(kāi)始步入上市公司改善融資結(jié)構(gòu)的視野，希望這僅僅是個(gè)開(kāi)始。
三、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)
?。ㄒ唬┍本┤f(wàn)通龍山貸款項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月26日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為中誠(chéng)信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地北京，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)10000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為1.5年，預(yù)期年收益率不低于6.2%。集合信托資金以貸款方式發(fā)放給北京萬(wàn)通龍山置業(yè)有限公司用于萬(wàn)通龍山新新小鎮(zhèn)的開(kāi)發(fā)建設(shè)。北京萬(wàn)通地產(chǎn)股份有限公司(借款人的間接控股母公司)為借款人的本次信托借款提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。天津萬(wàn)通時(shí)尚置業(yè)有限責(zé)任公司(借款人的關(guān)聯(lián)公司)以位于天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)新城東路的兩宗土地的土地使用權(quán)為萬(wàn)通龍山的此次信托借款提供抵押擔(dān)保（抵押率為48.66%）。
?。ǘ┞?lián)信·伯明翰集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月27日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為聯(lián)華國(guó)際信托投資有限公司，發(fā)行地福州，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)11200萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2.5年，預(yù)期年收益率不低于5.8%。集合信托資金以貸款方式用于伯明翰項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)，信托存續(xù)期間，聯(lián)華信托持有項(xiàng)目公司昆山伯明翰項(xiàng)目土地抵押權(quán)（價(jià)值19730萬(wàn)元）。
綜合點(diǎn)評(píng)：伴隨著證券市場(chǎng)的紅火，年底上市信托產(chǎn)品的預(yù)期收益繼續(xù)走高。面對(duì)股市行情的走好，如何應(yīng)對(duì)基金、證券等同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，將成為2007年信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的重要課題。
（三）天津泰達(dá)環(huán)保電費(fèi)收入收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為北方國(guó)際信托投資股份有限公司，發(fā)行地天津，發(fā)行規(guī)模5000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率不低于4.8%。信托資金將以5000萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)天津泰達(dá)環(huán)保有限公司2007年1月至2008年12月電費(fèi)收入中5550萬(wàn)元電費(fèi)收入的收益權(quán)，若泰達(dá)環(huán)保有限公司2007年1月至2008年12月電費(fèi)收入不足5550萬(wàn)元，由該公司以其它收入補(bǔ)足，并由天津泰達(dá)股份有限公司承擔(dān)保證擔(dān)保責(zé)任。信托收益分配 受益人根據(jù)本信托計(jì)劃規(guī)定的預(yù)計(jì)年收益率獲得信托收益，信托收益在信托計(jì)劃終止時(shí)與信托財(cái)產(chǎn)一同分配。
（四）張氏錳業(yè)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為湖南省信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地長(zhǎng)沙，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)2000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率5.5% 把握升浪起點(diǎn) 炒股不如炒匯
外匯市場(chǎng)直通車(chē) 沒(méi)有必賺只有穩(wěn)賺
。信托期限自信托計(jì)劃成立之日起至2009年12月31日。受托人有權(quán)在信托期滿(mǎn)30個(gè)月后提前終止信托計(jì)劃。
?。ㄎ澹┨旖蚴懈：茖?shí)業(yè)有限公司貸款集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為12月28日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為天津信托投資有限責(zé)任公司，發(fā)行地天津，發(fā)行規(guī)模2000萬(wàn)元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率不低于4.2%。信托資金以向天津市福浩實(shí)業(yè)有限公司發(fā)放貸款，用于該企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，以獲取收益。
綜合點(diǎn)評(píng)：伴隨著證券市場(chǎng)的紅火，年底上市信托產(chǎn)品的預(yù)期收益繼續(xù)走高。面對(duì)股市行情的走好，如何應(yīng)對(duì)基金、證券等同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，將成為2007年信托產(chǎn)品設(shè)計(jì)的重要課題。
(xintuo摘自用益信托工作室)